SCBTB(P)

(1.2) กรณีเป็นตราสารส่งเสริมความยั่งยืนต้องมีการเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับการกำหนดตัวชี้วัดและเป้าหมายด้านความยั่งยืนเพื่อส่งเสริมความยั่งยืนของผู้ออกตราสารดังกล่าวในประเทศไทย

(2) พันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรที่กระทรวงการคลังค้ำประกันต้นเงินและดอกเบี้ย หรือหุ้นกู้ที่กระทรวงการคลังค้ำประกันต้นเงินและดอกเบี้ยแต่ไม่รวมถึงหุ้นกู้แปลงสภาพ ซึ่งเป็นพันธบัตรหรือหุ้นกู้เพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อม (green bond) พันธบัตรหรือหุ้นกู้เพื่อความยั่งยืน (sustainability bond) หรือพันธบัตรหรือหุ้นกู้ส่งเสริมความยั่งยืน (sustainability - linked bond)

อย่างไรก็ดี การลงทุนในทรัพย์สินอื่นใดนอกเหนือจากกรอบการลงทุน (Investment Universe) ข้างต้น จะเป็นไปในลักษณะที่ไม่ทำให้กองทุนมี net exposure ในกรอบการลงทุนดังกล่าว โดยเฉลี่ยในรอบปีบัญชีน้อยกว่าร้อยละ 80 ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุน

เงินลงทุนส่วนที่เหลือ กองทุนอาจลงทุนในตราสารหนี้ และ/หรือเงินฝาก ตลอดจนหลักทรัพย์หรือทรัพย์สินอื่น หรือการหาดอกผลโดยวิธีอื่นที่กองทุนสามารถลงทุนได้ โดยเป็นไปตามหลักเกณฑ์ที่สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. กำหนดหรือให้ความเห็นชอบ รวมถึงอาจลงทุนในตราสารที่มีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแฝง (Structured Notes) ลงทุนในหรือมีไว้ซึ่งสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Derivatives) ที่มี underlying เป็นอัตราดอกเบี้ย ดัชนีเงินเฟ้อ credit rating หรือ credit event เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการบริหารการลงทุน (Efficient Portfolio Management) และ/หรือการบริหารความเสี่ยง เพื่อให้สามารถสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนได้เพิ่มขึ้น และ/หรือลดค่าใช้จ่ายของกองทุน รวมถึงอาจทำธุรกรรมการให้ยืมหลักทรัพย์ (Securities Lending) โดยหลักทรัพย์ที่ให้ยืมเป็นตราสารหนี้ หรือธุรกรรมการซื้อโดยมีสัญญาขายคืน (Reverse Repo) โดยเป็นไปตามหลักเกณฑ์ที่สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. กำหนด

ทั้งนี้ การเข้าทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Derivatives) ข้างต้น อาจมีความเสี่ยงที่เกิดจากคู่สัญญาในการทำธุรกรรม (Counterparty Risk) มีผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินที่ด้อยลง ส่งผลให้ไม่สามารถจ่ายเงินตามภาระผูกพันเมื่อครบกำหนดเวลา (Counterparty Risk) ได้ อย่างไรก็ตาม ในส่วนของแนวทางการบริหารเพื่อลดความเสี่ยงดังกล่าว กองทุนจะลงทุนในสัญญาอนุพันธ์ (Derivative Contract) กับคู่สัญญาที่เป็นธนาคารพาณิชย์เพื่อป้องกันความเสี่ยง โดยบริษัทจัดการจะเข้าทำสัญญากับธนาคารพาณิชย์ที่ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือที่อยู่ในอันดับที่สามารถลงทุนได้ (Investment Grade) และมีการวิเคราะห์ความสามารถในการชำระหนี้ของคู่สัญญาในการทำธุรกรรมก่อนและหลังการลงทุน

นอกจากนี้ กองทุนอาจลงทุนหรือมีไว้ซึ่งตราสารหนี้ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำกว่าที่สามารถลงทุนได้ (Non-investment grade) และตราสารหนี้ที่ไม่ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือ (Unrated) โดยเป็นไปตามหลักเกณฑ์ที่สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. กำหนด

กองทุนอาจลงทุนในหน่วยลงทุนของกองทุนรวม ซึ่งอยู่ภายใต้การจัดการของบริษัทจัดการ โดยเฉลี่ยในรอบปีบัญชีไม่เกินร้อยละ 20 ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุน โดยการลงทุนในหน่วยลงทุนดังกล่าวต้องอยู่ภายใต้กรอบนโยบายการลงทุนของกองทุนซึ่งเป็นไปตามหลักเกณฑ์เงื่อนไขที่สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.กำหนด ทั้งนี้ กองทุนปลายทางไม่สามารถลงทุนย้อนกลับในกองทุนต้นทาง (circle investment) และกองทุนปลายทางจะไม่ลงทุนต่อในกองทุนอื่นภายใต้บริษัทจัดการเดียวกัน (cascade investment) เกินกว่า 1 ทอด

การใช้สิทธิออกเสียงกรณีกองทุนลงทุนในกองทุนรวมภายใต้การจัดการเดียวกัน : ห้ามมิให้กองทุนต้นทางลงมติให้กองทุนปลายทาง

ทั้งนี้ ในการคำนวณสัดส่วนการลงทุนของกองทุนตามการจัดแบ่งประเภทของกองทุน บริษัทจัดการอาจไม่นับช่วงระยะเวลาดังนี้รวมด้วยก็ได้ โดยต้องคำนึงถึงประโยชน์ของผู้ลงทุนเป็นสำคัญ

1. 30 วันนับแต่วันที่จดทะเบียน

2. 30 วันก่อนครบอายุโครงการหรือก่อนเลิกกองทุนรวม

3. ช่วงระยะเวลาที่ต้องใช้ในการจำหน่ายทรัพย์สินของกองทุนเนื่องจากได้รับคำสั่งขายคืนหรือสับเปลี่ยนหน่วยลงทุน หรือมีการโอนย้ายกองทุนจำนวนมาก หรือเพื่อรอการลงทุน ทั้งนี้ ต้องไม่เกินกว่า 10 วันทำการ

การเปิดเผยข้อมูลด้านความยั่งยืนของกองทุนเพิ่มเติม

หลักเกณฑ์การพิจารณา (รวมถึงกระบวนการวิเคราะห์และคัดเลือกหลักทรัพย์)

กองทุนมีการคัดเลือกการลงทุนโดยจะเน้นลงทุนในตราสารเพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อม (green bond) ตราสารเพื่อความยั่งยืน (sustainability bond) หรือตราสารส่งเสริมความยั่งยืน (sustainability - linked bond) ที่มีการเปิดเผยข้อมูลตามที่สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. กำหนด หรือพันธบัตรหรือหุ้นกู้เพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อม (green bond) พันธบัตรหรือหุ้นกู้เพื่อความยั่งยืน (sustainability bond) หรือพันธบัตรหรือหุ้นกู้ส่งเสริมความยั่งยืน (sustainability - linked bond) โดยผ่านหลักเกณฑ์การคัดเลือกหลักทรัพย์ของบริษัทจัดการ เช่น มีการเปิดเผยวัตถุประสงค์การใช้เงินที่ได้จากการระดมทุน (use of proceeds) ว่าเป็นไปเพื่อโครงการที่เกี่ยวข้องกับการอนุรักษ์สิ่งแวดล้อมหรือเพื่อโครงการที่เกี่ยวข้องกับความยั่งยืนของประเทศไทย

เป้าหมายด้านความยั่งยืนกองทุนไม่มีเป้าหมายด้านความยั่งยืนแบบเฉพาะเจาะจง โดยมุ่งลงทุนในหลักทรัพย์ที่สอดคล้องกับหลักเกณฑ์การลงทุน เพื่อสร้างพอร์ตการลงทุนที่ประกอบด้วยผู้ที่มีความโดดเด่นด้านความยั่งยืนกรอบการลงทุน (Investment Universe)

กองทุนจะลงทุนในหรือมีไว้ซึ่งตราสารเพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อม (green bond) ตราสารเพื่อความยั่งยืน (sustainability bond) หรือตราสารส่งเสริมความยั่งยืน (sustainability - linked bond) ที่มีการเปิดเผยข้อมูลตามที่สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. กำหนด หรือพันธบัตรหรือหุ้นกู้เพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อม (green bond) พันธบัตรหรือหุ้นกู้เพื่อความยั่งยืน (sustainability bond) หรือพันธบัตรหรือหุ้นกู้ส่งเสริมความยั่งยืน (sustainability - linked bond) ซึ่งผ่านกระบวนการคัดเลือกหลักทรัพย์แบบ Screening โดยมี net exposure ในทรัพย์สินดังกล่าวโดยเฉลี่ยในรอบปีบัญชีไม่น้อยกว่าร้อยละ 80 ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุนรวม

โดยกรอบการลงทุนข้างต้นสอดคล้องกับเกณฑ์การคัดเลือก ซึ่งสนับสนุนผู้ออกตราสาร ทั้งภาครัฐและภาคเอกชน ที่มีวัตถุประสงค์การใช้เงินที่ได้จากการระดมทุน (use of proceeds) เพื่อสนับสนุนการบริหารจัดการด้านสิ่งแวดล้อมหรือปัจจัยความยั่งยืน

กลยุทธ์การลงทุน

1. การคัดเลือกการลงทุนด้วยปัจจัย ESG Screening

กองทุนมีการประยุกต์ปัจจัย ESG เป็นเกณฑ์คัดกรองเบื้องต้น (Preliminary Screening) เพื่อกำหนดกรอบการลงทุน (Investment Universe) ที่ได้คำนึงถึงปัจจัยความยั่งยืน โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อบริหารจัดการความเสี่ยง และ/หรือเพิ่มโอกาสลงทุนในบริษัทที่มีศักยภาพในการเติบโตอย่างยั่งยืน ตั้งแต่ต้นทางของกระบวนการ โดยมีการประยุกต์ใช้กลยุทธ์ ESG Screening ในรูปแบบของ:

การคัดกรองเชิงบวก (Positive Screening): คัดกรองการลงทุนที่เป็นตราสารเพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อม (green bond) ตราสารเพื่อความยั่งยืน (sustainability bond) หรือตราสารส่งเสริมความยั่งยืน (sustainability - linked bond) ที่มีการเปิดเผยข้อมูลตามที่สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. กำหนด หรือพันธบัตรหรือหุ้นกู้เพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อม (green bond) พันธบัตรหรือหุ้นกู้เพื่อความยั่งยืน (sustainability bond) หรือพันธบัตรหรือหุ้นกู้ส่งเสริมความยั่งยืน (sustainability - linked bond)

2. การวิเคราะห์หลักทรัพย์ด้วยปัจจัย ESG (ESG Integration)

กระบวนการวิเคราะห์หลักทรัพย์ของกองทุน ผสานจุดแข็งของบริษัทจัดการด้านการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานเชิงลึก ผนวกกับปัจจัยด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาลที่มีนัยสำคัญทางการเงิน (Financially Material) เพื่อเสริมมิติการวิเคราะห์โอกาสและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับปัจจัย ESG ที่อาจส่งผลต่อภาพรวมผลการดำเนินงานและความเสี่ยง ทั้งในระยะสั้นและในระยะยาวที่อาจนานกว่ากรอบการลงทุนของกองทุน

โดยบริษัทจัดการมีกระบวนการวิเคราะห์และคัดเลือกตราสาร โดยใช้ข้อมูลจากแหล่งข้อมูลที่น่าเชื่อถือ เช่น สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย รวมทั้งแหล่งข้อมูลภายนอกอื่นๆ เพื่อคัดเลือกตราสารที่จะลงทุนให้สอดคล้องกับวัตถุประสงค์การลงทุนของกองทุน โดยผู้จัดการกองทุนจะทำการวิเคราะห์กลยุทธ์ แผนการดำเนินงาน ฐานะทางการเงิน ความสามารถในการชำระหนี้ ผลกระทบต่อกำไรหรือผลการดำเนินงาน อันดับความน่าเชื่อถือของตราสาร ผู้ออกตราสาร รวมถึงวิเคราะห์โครงการที่จะนำเงินลงทุนไปใช้ เพื่อให้มั่นใจว่าเป็นโครงการที่เกี่ยวข้องกับการอนุรักษ์สิ่งแวดล้อมหรือความยั่งยืนของประเทศไทยอย่างแท้จริง

3. การส่งเสริมปัจจัย ESG ในฐานะนักลงทุนสถาบัน (ESG Stewardship)

กองทุนมุ่งเน้นการส่งเสริมปัจจัย ESG ของบริษัทที่ลงทุน/ผู้ออกตราสาร ผ่านการใช้สิทธิออกเสียงการประชุมผู้ถือหุ้น/หุ้นกู้อย่างยั่งยืน (ESG Voting) โดยในวาระการประชุมผู้ถือหุ้นที่บริษัทจัดการเชื่อว่ามีความเกี่ยวข้องกับปัจจัย ESG บริษัทจัดการจะออกเสียงสนับสนุนมติที่บริษัทจัดการเชื่อว่าจะช่วยเพิ่มมูลค่าสูงสุดให้แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัท/ผู้ออกตราสาร

ผู้ลงทุนสามารถศึกษานโยบายการใช้สิทธิออกเสียงได้ที่:

https://www.scbam.com/th/about/about-conflict/

นอกจากนั้น กองทุนยังให้ความสำคัญกับบทบาทเชิงรุกในการส่งเสริมปัจจัย ESG ของบริษัทที่ลงทุน/ผู้ออกตราสาร ผ่านการเข้าไปมีส่วนร่วมกับกิจการในประเด็น ESG (ESG Engagement) เพื่อสนับสนุนบริษัทที่ลงทุน/ผู้ออกตราสารให้มีความตระหนักและดำเนินงานที่สอดคล้องกับปัจจัยความยั่งยืน

ดัชนีชี้วัด

บริษัทจัดการจะเปิดเผยดัชนีชี้วัดผลการดําเนินงาน (performance benchmark) และดัชนีชี้วัดด้านความยั่งยืน (reference ESG benchmark) (ถ้ามี) ของกองทุนไว้ในหนังสือชี้ชวนส่วนข้อมูลกองทุนรวม และ/หรือ หนังสือชี้ชวนส่วนสรุปข้อมูลสำคัญ

อนึ่ง บริษัทจัดการขอสงวนสิทธิที่จะเปลี่ยนแปลงดัชนีชี้วัดในการเปรียบเทียบตามที่บริษัทจัดการเห็นควรและเหมาะสม ซึ่งอยู่ภายใต้กรอบนโยบายการลงทุนที่กำหนด โดยบริษัทจัดการจะเปิดเผยข้อมูลและแจ้งให้ผู้ลงทุนทราบผ่านประกาศในเว็บไซต์ของบริษัทจัดการ

ความเสี่ยง

ความเสี่ยงจากปัจจัยด้านความยั่งยืนต่อการลงทุน

ความเสี่ยง ESG (ESG Risk): ในบางครั้งบริษัทที่กองทุนลงทุนอาจได้รับผลกระทบจากประเด็น หรือเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับปัจจัย ESG อย่างมีนัยสำคัญ อาจนำไปสู่การฟ้องร้อง คดีความ ค่าปรับ การเปลี่ยนแปลงของผู้บริโภค และอื่นๆ ซึ่งทั้งหมดนี้อาจส่งผลกระทบต่อความต่อเนื่องของการดำเนินธุรกิจ และอาจส่งผลให้ผลกำไรของบริษัท หรือการตอบสนองของราคาหุ้นมีความผันผวนมากขึ้น

ความเสี่ยงการกระจุกตัวของหลักทรัพย์ (Concentration Risk): เนื่องจากข้อจำกัดด้านปัจจัย ESG และจำนวนหลักทรัพย์ที่สามารถลงทุนตามกรอบการลงทุนอาจมีค่อนข้างจำกัด ดังนั้น หากมีปัจจัยลบที่ส่งผลกระทบต่อการลงทุนดังกล่าว จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก

ความเสี่ยงข้อมูล ESG ที่ไม่เพียงพอในการวิเคราะห์: เนื่องจากกลยุทธ์การลงทุนมีการปรับใช้ข้อมูลปัจจัย ESG เป็นส่วนหนึ่งในการวิเคราะห์การลงทุน (ESG Integration) จึงมีความจำเป็นต้องพึ่งพาการเปิดเผยข้อมูลด้านปัจจัย ESG จากบริษัทที่ลงทุน ทำให้อาจมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับปัจจัย ESG (ESG Data) ทั้งจากความพร้อมใช้งานของข้อมูล (Data Availability) คุณภาพของข้อมูล (ESG Data Quality) ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดความเข้าใจผิดในการวิเคราะห์คุณภาพของการพัฒนาด้านความยั่งยืน

ความเสี่ยงจากการลงทุนต่อปัจจัยด้านความยั่งยืน

กลยุทธ์การลงทุนอย่างยั่งยืนของบริษัทจัดการอาจไม่เพียงพอในการจัดการความเสี่ยง ESG: การตัดสินใจลงทุนของกองทุนรวมที่เป็นไปตามนโยบายการลงทุน มีความคาดหวังว่าการลงทุนและกิจกรรมการส่งเสริมปัจจัย ESG ในฐานะนักลงทุนสถาบัน (ESG Stewardship) จะช่วยสนับสนุนบริษัทที่ลงทุนมีการดำเนินงานที่สอดคล้องกับปัจจัยความยั่งยืน อย่างไรก็ดี ความสำเร็จในการเปลี่ยนผ่านสู่ความยั่งยืน จำเป็นต้องได้รับความร่วมมือจากบริษัทที่ลงทุนอย่างต่อเนื่อง และอาจใช้เวลานานในการเปลี่ยนแปลง

แนวปฏิบัติกรณีการลงทุนไม่เป็นไปตามนโยบายด้านความยั่งยืน

กระบวนการติดตามและตรวจสอบ

บริษัทจัดการมีการติดตามประเด็นข้อพิพาทด้านปัจจัย ESG (ESG Controversies) ที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อมูลค่าการลงทุนหรือผลการดำเนินงานของกองทุนรวมอย่างมีนัยสำคัญ โดยกำหนดรายชื่อบริษัทในรายชื่อยกระดับติดตามด้านปัจจัย ESG (ESG Escalation Lists) เพื่อกำหนดกลยุทธ์ในการติดตามพัฒนาการด้านปัจจัย ESG ของบริษัทที่ลงทุนในหลายระดับ โดยคำนึงถึงโอกาสและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับปัจจัย ESG ที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อปัจจัย ESG ผลการดำเนินงาน ศักยภาพในการดำเนินธุรกิจ และ/หรือ มูลค่าการลงทุนในอนาคต

การกำหนดกรอบระยะเวลาในการแก้ไข

บริษัทจัดการกำหนดกรอบระยะเวลาในการทบทวนบริษัทในรายชื่อยกระดับติดตามด้านปัจจัย ESG (ESG Escalation Lists) ทุกรอบระยะเวลาประมาณ 180 วัน และ/หรือ เมื่อมีเหตุการณ์สำคัญ

แนวทางการดำเนินการเพื่อแก้ไข

บริษัทจัดการกำหนดกลยุทธ์การยกระดับการติดตามความเสี่ยงปัจจัย ESG ในกรณีที่กลยุทธ์การลงทุนอย่างยั่งยืนที่ใช้อยู่อาจไม่เพียงพอ (ESG Escalation Strategy) เพื่อติดตามความเสี่ยงปัจจัย ESG แตกต่างกันออกไปในรายกรณี (Case-by-Case basis) โดยคำนึงถึงความเหมาะสม การรักษาผลประโยชน์ของบริษัทจัดการในฐานะผู้ลงทุน และเป็นเครื่องมือในการบริหารความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับปัจจัย ESG ซึ่งรวมถึงแต่ไม่จำกัด:

การสอบถามฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ ผู้บริหารหรือกรรมการของบริษัท

การสอบถามผ่านที่ประชุมสาธารณะ อาทิเช่น การประชุมนักวิเคราะห์ การประชุมผู้ถือหุ้น เป็นต้น

การขอเข้าพบผู้บริหาร (Engagement)

การใช้สิทธิออกเสียงการประชุมผู้ถือหุ้น (Voting)

การเขียนจดหมายเปิดผนึก (Open Letter) ถึงผู้บริหารระดับสูง

การดำเนินการพร้อมกับแนวร่วมด้านความยั่งยืน (Collective Action / Engagement)

การเพิ่มรายชื่อบริษัทในรายชื่อยกระดับติดตาม (ESG Escalation List)

การลดสถานะ หรือจำหน่ายการลงทุน (Divestment)

การเข้าสู่กระบวนการทางกฎหมาย

อย่างไรก็ตาม บริษัทจัดการขอสงวนสิทธิในการปรับปรุงแนวทางการดำเนินการ และมาตรการควบคุมผลกระทบในกรณีการลงทุนของ SRI Fund ไม่เป็นไปตามนโยบายการลงทุนด้านความยั่งยืนที่ได้กำหนดไว้ เพื่อให้สอดคล้องกับนโยบายการลงทุนด้วยความรับผิดชอบที่บริษัทจัดการกำหนด

หลักทรัพย์หรือทรัพย์สินที่จะไม่ลงทุนกองทุนจะไม่ลงทุนในหลักทรัพย์หรือทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องกับกิจการที่มีรายได้ซึ่งเกิดขึ้นจากการประกอบธุรกิจประเภทเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ ยาสูบ อาวุธสงคราม สื่อลามก และการพนัน รวมกันเกินกว่าร้อยละ 15 ของรายได้ต่อปีของกิจการ ตามที่ได้แสดงไว้ในงบการเงินประจำปีล่าสุด ทั้งนี้ โดยเป็นไปตามหลักเกณฑ์ที่สำนักงาน ก.ล.ต. กำหนด