TLQUANT-GROW-I

บริษัทจัดการจะใช้ตัวชี้วัด (Indicators) ต่าง ๆ เพื่อประเมินและระบุสภาวะการลงทุน (Investment Stage) ในแต่ละช่วงเวลา โดยในแต่ละสภาวะการลงทุน บริษัทจัดการจะกำหนดขอบเขตหลักทรัพย์ที่สามารถลงทุนได้ (Investment Universe) ซึ่งประกอบด้วย ETF ที่มีนโยบายการลงทุนของแต่ละกองทุนในแต่ละประเภทสินทรัพย์ ให้มีความเหมาะสมกับสภาวะตลาดในขณะนั้น เพื่อช่วยจำกัดและบริหารความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน

ภายหลังจากกำหนด Investment Universe ดังกล่าว บริษัทจัดการจะใช้แบบจำลองเชิงปริมาณ (Quantitative Model) ในการคำนวณและกำหนดสัดส่วนการลงทุนที่เหมาะสมของแต่ละหลักทรัพย์ เพื่อประกอบการพิจารณาตัดสินใจลงทุนของผู้จัดการกองทุนต่อไป

ทั้งนี้ บริษัทจัดการจะพิจารณาคัดเลือกหรือเปลี่ยนแปลงกองทุนปลายทาง และ/หรือปรับสมดุลสัดส่วนการลงทุน (Rebalance) อย่างน้อยเดือนละ 1 ครั้ง โดยอาศัยผลลัพธ์จาก Quantitative Model ซึ่งพัฒนาภายใต้หลักวิชาการที่เป็นที่ยอมรับ โดยบริษัทจัดการอาจว่าจ้างผู้เชี่ยวชาญภายนอกเพื่อสนับสนุนการพัฒนา การปรับปรุง และการบริหารแบบจำลองดังกล่าว เพื่อให้แบบจำลองมีความเหมาะสมและสอดคล้องกับสภาวะตลาดอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ บริษัทจัดการอาจพิจารณาปรับเปลี่ยนหรือเพิ่มเติมปัจจัยที่ใช้ในแบบจำลอง รวมถึงปรับเปลี่ยนความถี่ในการปรับสมดุลการลงทุนตามความเหมาะสมของสถานการณ์การลงทุนในแต่ละช่วงเวลา โดยคำนึงถึงประโยชน์สูงสุดของกองทุนและผู้ถือหน่วยลงทุนเป็นสำคัญ

ปัจจัยที่ใช้ในการวิเคราะห์และกำหนดกลยุทธ์การลงทุน

กองทุนจะใช้ตัวชี้วัด (Indicators) ที่เกี่ยวข้องกับปัจจัยทางเศรษฐกิจและตลาดการเงิน (Macro and Market Factors) เพื่อประเมินสภาวะการลงทุน (Investment Stage) ในแต่ละช่วงเวลา โดยบริษัทจัดการจะกำหนดขอบเขตหลักทรัพย์ที่สามารถลงทุนได้ (Investment Universe) ให้เหมาะสมกับสภาวะการลงทุนในแต่ละ Stage ก่อนนำหลักทรัพย์ดังกล่าวเข้าสู่กระบวนการของแบบจำลองการลงทุน (Optimization Model) เพื่อคัดเลือกและคำนวณสัดส่วนการลงทุนที่เหมาะสมของแต่ละหลักทรัพย์ให้สอดคล้องกับสภาวะการลงทุนในขณะนั้น

ทั้งนี้ ปัจจุบันบริษัทจัดการใช้ตัวชี้วัด (Indicators) ในการกำหนดสภาวะการลงทุน ได้แก่

(1) Business Cycle

พิจารณาจากดัชนีชี้นำเศรษฐกิจ (Composite leading indicator: CLI) เพื่อประเมินแนวโน้มการขยายตัวหรือชะลอตัวของเศรษฐกิจ ซึ่งอาจส่งผลต่อระดับความเสี่ยงและผลตอบแทนของสินทรัพย์แต่ละประเภท

(2) Economic Surprise

พิจารณาจาก Economic Surprise Index เพื่อประเมินว่าข้อมูลเศรษฐกิจที่ประกาศออกมาดีกว่าหรือแย่กว่าที่ตลาดคาดการณ์ ซึ่งอาจส่งผลต่อทิศทางของตลาดการเงินและความเชื่อมั่นของนักลงทุน

(3) Monetary Policy

พิจารณาจากระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed Funds Rate) เพื่อประเมินแนวโน้มสภาพคล่อง ต้นทุนทางการเงิน และผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยงและสินทรัพย์ปลอดภัย

(4) Financial Conditions

พิจารณาจาก Financial Conditions Index เพื่อประเมินระดับความตึงตัวหรือผ่อนคลายของสภาวะการเงิน ซึ่งอาจส่งผลต่อสภาพคล่องในระบบและระดับความเสี่ยงของตลาด

(5) Market Sentiment

พิจารณาจากดัชนีความผันผวนของตลาด (VIX) เพื่อประเมินระดับความกังวลหรือความเชื่อมั่นของนักลงทุน รวมถึงสภาวะความเสี่ยงของตลาดในระยะสั้น

ทั้งนี้ บริษัทอาจพิจารณาปรับเปลี่ยนปัจจัย ตัวชี้วัด หรือแหล่งข้อมูลที่ใช้ในการวิเคราะห์ตามความเหมาะสมของสภาวะตลาดและแนวทางการลงทุน โดยอยู่ภายใต้กรอบการกำกับดูแลและการบริหารความเสี่ยงที่บริษัทกำหนดไว้อย่างเหมาะสม

ปัจจุบัน บริษัทจัดการใช้ Optimization Model โดยกำหนดสมการเป้าหมาย Maximum Diversification Ratio ซึ่งเป็นแนวทางตามหลักวิชาการที่ได้รับการยอมรับในการบริหารจัดการการลงทุน เพื่อใช้ในการคำนวณ คัดเลือก และกำหนดสัดส่วนการลงทุนในหลักทรัพย์ภายใต้ขอบเขตหลักทรัพย์ที่สามารถลงทุนได้ (Investment Universe) ในแต่ละสภาวะการลงทุน

แบบจำลองดังกล่าวจะดำเนินการคำนวณภายใต้ข้อจำกัดและเงื่อนไขการลงทุนที่กำหนด อาทิ ระดับผลตอบแทนขั้นต่ำที่คาดหวัง (Minimum Return) ของพอร์ตการลงทุนและ/หรือระดับความผันผวนสูงสุดที่ยอมรับได้ (Maximum Volatility) ของพอร์ตการลงทุนรวมถึงข้อจำกัดด้านการกระจายการลงทุนและการบริหารความเสี่ยงอื่นที่เกี่ยวข้อง เพื่อให้พอร์ตการลงทุนมีความเหมาะสมกับวัตถุประสงค์และระดับความเสี่ยงของกองทุนภายใต้สภาวะตลาดในขณะนั้น

ในการนำ Quantitative Model มาใช้ในการบริหารจัดการกองทุน บริษัทจัดการได้ดำเนินการทดสอบและประเมินประสิทธิภาพของแบบจำลองอย่างเหมาะสม ซึ่งรวมถึงการทดสอบย้อนหลัง (Back Testing) การทดสอบภายใต้สถานการณ์จำลอง (Stress Testing) เพื่อประเมินความเหมาะสม ความเสถียร และประสิทธิผลของแบบจำลอง โดยผลการทดสอบดังกล่าวอยู่ในระดับที่น่าพอใจ

ทั้งนี้ ในการดำเนินการลงทุนจริง ผู้จัดการกองทุน (Fund Manager) จะไม่พึ่งพาผลลัพธ์จาก Quantitative Model เพียงอย่างเดียว แต่จะมีการพิจารณาและตรวจสอบความสมเหตุสมผลของผลลัพธ์ดังกล่าวประกอบกับดุลยพินิจในการลงทุนก่อนนำไปใช้ตัดสินใจลงทุนทุกครั้ง

นอกจากนี้ บริษัทจัดการจะมีการติดตาม ตรวจสอบ และประเมินความเหมาะสมของแบบจำลองอย่างต่อเนื่อง เพื่อให้มั่นใจว่าแบบจำลองยังคงมีความเหมาะสมกับสภาวะตลาดและวัตถุประสงค์การลงทุน รวมถึงเพื่อพิจารณาความจำเป็นในการปรับปรุงหรือพัฒนาแบบจำลองให้มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้นต่อไป

2. ในส่วนที่เหลือกองทุนจะพิจารณาลงทุนทั้งในและต่างประเทศ ในเงินฝาก ตราสารเทียบเท่าเงินฝาก ตราสารหนี้ ตราสารทุน ตราสารกึ่งหนี้กึ่งทุน ใบสำคัญแสดงสิทธิ รวมถึงหลักทรัพย์ และ/หรือทรัพย์สินอื่น หรือการหาดอกผลโดยวิธีอื่น และ/หรือ ตามที่คณะกรรมการ ก.ล.ต. หรือ สำนักงาน ก.ล.ต. ประกาศกำหนดหรือให้ความเห็นชอบ โดยกองทุนจะมีการลงทุนที่ส่งผลให้มี Net Exposure ที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงต่างประเทศโดยเฉลี่ยในรอบปีบัญชีไม่น้อยกว่าร้อยละ 80 ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุน

3. กองทุนอาจเข้าทำธุรกรรมการซื้อโดยมีสัญญาขายคืน (Reverse Repo) หรือธุรกรรมประเภทการให้ยืมหลักทรัพย์ (Securities Lending) โดยเป็นไปตามหลักเกณฑ์ที่คณะกรรมการ ก.ล.ต. หรือสำนักงาน ก.ล.ต. ประกาศกำหนด

4. กองทุนจะไม่ลงทุนในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Derivatives) เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการบริหารการลงทุน (Efficient Portfolio Management) และเพื่อป้องกันความเสี่ยง (Hedging) และกองทุนจะไม่ป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ดังนั้น กองทุนจึงอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนจากการที่กองทุนนำเงินบาทไปลงทุน ซึ่งทำให้ผู้ลงทุนอาจจะขาดทุนหรือได้รับกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนหรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้

5. กองทุนจะไม่ลงทุนในตราสารที่มีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแฝง (Structured Note) และตราสารทุนที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (Unlisted Securities) รวมถึงตราสารหนี้ที่ไม่ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือ (Unrated) ตราสารหนี้ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือของตราสารหรือผู้ออก (Issue/Issuer) ต่ำกว่าที่สามารถลงทุนได้ (Non-Investment Grade) อย่างไรก็ตาม กองทุนอาจมีไว้ซึ่งตราสารหนี้ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำกว่าที่สามารถลงทุนได้ เฉพาะกรณีที่ตราสารหนี้นั้นได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือที่สามารถลงทุนได้ (Investment Grade) ขณะที่กองทุนลงทุนเท่านั้น

6. การคำนวณสัดส่วนการลงทุนของกองทุนรวมตามการจัดแบ่งประเภทของกองทุน บริษัทจัดการอาจไม่นับช่วงระยะเวลาดังนี้รวมด้วยก็ได้ ทั้งนี้ โดยต้องคำนึงถึงประโยชน์ของผู้ลงทุนเป็นสำคัญ

(1) ช่วงระยะเวลา 30 วันนับแต่วันที่จดทะเบียนเป็นกองทุนรวม

(2) ช่วงระยะเวลา 30 วันก่อนเลิกกองทุนรวม

(3) ช่วงระยะเวลาที่ต้องใช้ในการจำหน่ายทรัพย์สินของกองทุนเนื่องจากได้รับคำสั่งขายคืนหรือสับเปลี่ยนหน่วยลงทุน หรือมีการโอนย้ายกองทุนจำนวนมากหรือเพื่อรอการลงทุน ทั้งนี้ ต้องไม่เกินกว่า 10 วันทำการ

7. บริษัทจัดการขอสงวนสิทธิเปลี่ยนแปลงประเภทและลักษณะพิเศษของกองทุนเป็นกองทุนรวมฟีดเดอร์ (Feeder Fund) หรือลงทุนในตราสารหรือหลักทรัพย์โดยตรงในต่างประเทศ โดยไม่ทําให้ระดับความเสี่ยงของการลงทุน (Risk Spectrum) เพิ่มขึ้น ทั้งนี้ให้เป็นไปตามดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน โดยขึ้นกับสถานการณ์ตลาด ณ ขณะนั้น และต้องเป็นไปเพื่อประโยชน์สูงสุดของผู้ถือหน่วยลงทุน อนึ่ง บริษัทจัดการจะดำเนินการแจ้งผู้ถือหน่วยลงทุนล่วงหน้าไม่น้อยกว่า 30 วัน ผ่านทางเว็บไซต์ของบริษัทจัดการ และ/หรือช่องทางอื่นตามความเหมาะสมก่อนดําเนินการเปลี่ยนแปลงการลงทุนดังกล่าว

8. หากปรากฏกรณีที่กองทุนหลัก และ/หรือกองทุนปลายทางอื่นที่กองทุนไปลงทุนเป็นมูลค่าไม่น้อยกว่าร้อยละ 5 ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธของกองทุนหลัก และ/หรือกองทุนปลายทางอื่นนั้น มีมูลค่าทรัพย์สินสุทธิลดลงในลักษณะใดลักษณะหนึ่งดังต่อไปนี้ บริษัทจัดการจะดำเนินการตามหลักเกณฑ์ และวิธีการที่สํานักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ประกาศกําหนด

(1) มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ ณ วันใดวันหนึ่งลดลงมากกว่า 2 ใน 3 ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุนปลายทาง หรือ

(2) ยอดรวมของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ ลดลงในช่วงระยะเวลา 5 วันทำการใดติดต่อกันคิดเป็นจำนวนมากกว่า 2 ใน 3 ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุนปลายทาง

บริษัทจัดการจะดำเนินการตามหลักเกณฑ์ และวิธีการที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ประกาศกำหนด ดังนี้

การดำเนินการ

ระยะเวลาดำเนินการ

1. แจ้งเหตุที่กองทุนปลายทางมีมูลค่าทรัพย์สินลดลง พร้อมแนวทางการดำเนินการของบริษัทจัดการ ให้สำนักงาน ก.ล.ต. และผู้ถือหน่วยลงทุนทราบ (แนวทางการดำเนินการดังกล่าวต้องคำนึงถึงประโยชน์ที่ดีที่สุดของผู้ถือหน่วยโดยรวม)ภายใน 3 วันทำการนับแต่วันที่มีการเปิดเผยข้อมูลของกองทุนปลายทางที่ปรากฏเหตุ2. เปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับการดำเนินการตาม ข้อ 1. ต่อผู้ลงทุนทั่วไป (ดำเนินการให้บุคลากรที่เกี่ยวข้องเปิดเผยข้อมูลดังกล่าวด้วย)พร้อม ข้อ 1.3. ปฏิบัติตามแนวทางการดำเนินการตาม ข้อ 1.ภายใน 60 วันนับแต่วันที่มีการเปิดเผยข้อมูลของกองทุนปลายทางที่ปรากฏเหตุ4. รายงานผลการดำเนินการตาม ข้อ 3. ให้สำนักงาน ก.ล.ต. ทราบภายใน 3 วันทำการนับแต่วันที่ดำเนินการตามข้อ 3. แล้วเสร็จ